Cosas que escribo

Durante los últimos días hemos escuchado a bastantes analistas hablar sobre el tema, y la verdad que tratar de entender la situación actual de Argentina es sumamente complejo, no sólo por las diversas perspectivas que se ofrecen de la misma (muchas veces contradictorias entre sí), sino también por la confluencia de varios hechos, actores y políticas públicas que llevaron a este desenlace y que son de larga data. Por esto, y parafraseando a un gran profesor de macroeconomía, “como dice el descuartizador, vamos por partes”: La deuda argentina y su reestructuración. En el 2001 Argentina entró en default, al dejar de pagar una deuda de algo más de 100 mil millones de dólares, lo que la transformó en la mayor cesación de pagos de la historia. Evidentemente esta deuda, como podrá usted suponer, no se quedó impaga, sino que fue parte de un proceso de renegociación, encarado entre el 2005 y el 2010. En términos generales, estas negociaciones parecían haber resultado positivas, ya que...

Viendo los datos del día a día, uno podría pensar que en estos tiempos de cambio una de las cosas que menos ha cambiado ha sido el tipo de cambio. Y es que mas allá de lo que parece un trabalenguas, si revisamos la cotización nominal de este indicador, podemos observar que el tipo de cambio respecto al dólar no ha variado desde noviembre de 2011, sin embargo, esta es solo una cara de la moneda, la otra cara de la moneda es el tipo de cambio real. Lo que los economistas llamamos el tipo de cambio real, a diferencia del tipo de cambio nominal que expresa el precio de una moneda en función de otra, mide el precio de los bienes extranjeros en términos de los bienes nacionales. Explico esto con un ejemplo: supongamos que alguien que se dedica a la industria textil quiere exportar camisetas a los Estados Unidos. Si esa persona solo conoce el tipo de cambio nominal, o en otras palabras, que por cada dólar que tenga va a recibir 6,96 bolivianos, le seria imposible saber si puede o no expor...

 Es ya muy conocido por todos que el tipo de cambio se ha ido utilizando desde hace un par de años como una de las principales herramientas para el control de la inflación. En pocas líneas el mecanismo funciona así: se aprecia el boliviano (es decir, se vuelve más caro con respecto a otras monedas, en nuestro caso, el dólar) lo que implica que por cada dólar que entre en la economía habrá que inyectar cada vez menos bolivianos al mercado, lo que repercute en el poder de compra de los hogares y en consecuencia controla la subida de precios por efecto de la demanda. La idea es que como se limita el poder de compra de los dólares los precios de la economía no se van a disparar y por lo tanto se controla la inflación. Sin embargo, detrás de este razonamiento simple hay un tecnicismo que vale la pena mencionar: esto solo funciona si la inflación subyacente es cualitativamente diferente de la inflación global. En otras palabras, solo funciona si la inflación de los rubros más volátiles (...

La economía mundial se está desacelerando, no solo por los conflictos en las economías de países avanzados, sino también por el recalentamiento en los mercados emergentes. Una consecuencia de estas tensiones es la repercusión a la baja en los precios de las materias primas, aunque siguen por encima del promedio histórico. En este contexto, el flujo de Inversión Extranjera hacia Latinoamérica ha crecido de forma extraordinaria: hasta el primer semestre de 2011 había superado los 66 mil millones de dólares (de los cuales Bolivia solo capto el 0,5%). FUENTE: Elaboración propia con datos de la CEPAL, FMI e IBGE. (a) Los datos de 2011 son estimaciones con información de enero a septiembre. (p) Los datos de 2012 son tomados de las proyecciones del FMI. - Dato no disponible. Evidentemente, Bolivia, al igual que el resto de la región, se ha beneficiado del incremento de precios de las materias primas, lo que se ha traducido en un contexto macro-económico positivo, sin ...

Aunque parezca que pienso hablar sobre uno de los escasos momentos de alegría que nos dio nuestra selección de fútbol, lamento informarle que no es así, más bien me voy a referir a lo que puede pasar si las políticas cambiarias en ambos países siguen como van. Me explico, justo después de que Cristina Fernández ganara la reelección en Argentina, se empezó a aplicar una serie de medidas cambiarias dirigidas a controlar la fuga de divisas que ese país ha estado enfrentado. La norma contempla, por ejemplo, cupos para la compra de dólares en función de los ingresos (a través de un permiso on-line que debe sacar quien quiera comprar dólares), justificaciones sobre el qué y para que se necesitan esos dólares y otra serie de medidas. Obviamente, estas medidas desembocaron en un incipiente mercado paralelo (mientras el tipo de cambio oficial está a 4,23, el tipo de cambio paralelo esta en el orden de los 5 pesos por dólar). Por otro lado, la re-valuación cambiaria en Bolivia sigue su cu...

Desde principios de 2005 el tipo de cambio se ha convertido en una herramienta de especial importancia para el control de la inflación. Paralelamente se ha tratado de “bolivianizar” la economía con la ampliación de la brecha cambiaría, el objetivo principal de estas políticas: protegernos de los vaivenes de la economía mundial. En este sentido se debe reconocer que ambos objetivos han sido logrados con relativo éxito, sin embargo de un tiempo a esta parte el tipo de cambio como herramienta de control de inflación ha ido perdiendo eficiencia. De hecho se están empezando a percibir efectos no deseados, como la pérdida de competitividad y peor aun, efectos contrarios ya que se hace cada vez más barato importar bienes de consumo, importando inflación. Los hacedores de política económica han defendido la política cambiaría sosteniendo que es en realidad el tipo de cambio real el que importa a la hora de hablar sobre el efecto de estas políticas sobre la competitividad de nuestros pro...

Desde hace ya un par de meses el Banco Central de Bolivia ha venido anunciando una política de revaluación del tipo de cambio (que en otras palabras es hacer mas caro el boliviano respecto al dólar), cuyo motivo principal es el de controlar la “inflación importada” que es básicamente causada por los precios de los alimentos. Voy a explicar esto con un ejemplo y primero por el lado de lo que quiere el Banco Central. Supongamos que en el mundo existen dos paises, Bolivia y Annunakilandia, y resulta que el precio de los alimentos en Annunakilandia ha ido subiendo desde hace ya varios años. El principal efecto que esto va a producir es que el precio de los alimentos en Bolivia tambien va a subir, básicamente por que los productores bolivianos van a ver que es mejor exportar su producción a Annunakilandia, donde cobraran un mayor precio por sus productos, y lo que es mejor, van a poder traer los pesos annunakileños a Boliva, cambiarlos, digamos a 3 Bs. por peso annunakileño y asi tendra...